随着特朗普与哈里斯的“撕咬”不断升温，美国大选已进入最后的冲刺阶段。
目前，特朗普民调支持率和博彩胜率均领先哈里斯。根据RCP数据，截至当地时间11月2日，全美范围内哈里斯的民调支持率为48.1%，特朗普支持率为48.4%。同时，特朗普以54.7%的博彩胜率领先哈里斯10.6个百分点，领先优势有所收窄，但赢面仍然较大。
值得重点关注的是，特朗普在其首个总统任期内，曾多次对中国大陆商品加征关税，包括针对高科技产品的关税措施，并引发贸易战。而根据当前特朗普发表的涉及芯片法案、中国台湾地区和加征关税等公开言论，已然再次牵动了市场上的敏感神经。如果他再次当选，或将继续拿起所谓关税“大棒”和升级贸易战，从而对中美乃至全球半导体产业的发展变迁造成影响。
在业内分析看来，芯片法案补贴的本质是倒行逆施，特朗普的加征关税则可谓胡搅蛮缠，这无异于搬起石头砸自己的脚，而对中国台湾地区催缴保护费其实是“裸奔”。不过，业界也需警惕特朗普未来可能采取的极端芯片政策，包括某些具有象征性的极端言论或者非理性、碎片化的政策信息外溢带来的短期冲击与波动，并针对最坏打算提前制定应对策略和规划布局。
芯片法案已经“糟透”？
众所周知，《芯片法案》是美国总统拜登的标志性成就之一，对美国半导体的先进制程投资和制造产生了重要的积极作用，其中包括390亿美元资金补贴，以及750亿美元贷款等。另据美国半导体产业协会（SIA）发布的报告预计，到2032年美国在全球晶圆厂产能中的份额将从目前的10%上升至14%。如果没有芯片法案，这一比例将下滑至8%。
然而，近日美国共和党总统候选人特朗普在接受采访时表示，芯片法案糟透了。一方面，投入的巨资只是输送给富有的企业，并不能吸引优质公司。另一方面，联邦政府本可以通过加征关税的方式，让芯片制造商投入更多自有资金在美国建厂，根本不需要政府的补贴。
在中欧资本董事长张俊博士看来，特朗普特抨击芯片法案的实质是政治上的一种竞选手段。他现在要不遗余力的压制对手，将其描述的一无是处，以抬高自己实现力挽狂澜。另外，未来无论特朗普是延用芯片法案还是采取其它措施，对中国大陆AI、半导体等硬科技的打压只会加重。但由于损害了盟友利益和本国企业，当地智库越来越担心“美国孤岛”成为现实。
无论如何，特朗普当前的言论某种程度上暗示了其以及共和党将来若执政后的政策方向。
正如美国国会众议院共和党籍议长迈克·约翰逊11月1日在一场竞选活动上所言，如果共和党在即将到来的选举中控制国会，他们可能会寻求废除《芯片和科学法案》。但在遭到一些反对和质疑声后，约翰逊调整了说法称，芯片法案的“简化和改进”是必要的。
对此，复旦大学国际政治系教授沈逸向集微网表示，“芯片法案的预算周期程序已经走完，虽然大量资金还没有核发，但特朗普上台后也‘拦不住’，因为后面的拨款和到付程序是国会的职责，与总统并无关系。另外，他也没有权限废除芯片法案，在国会要这么做也会很困难，但可以通过一些方式让它搁置，包括大幅减少此前承诺的补贴金额，降低执行效率，以及缩减其它支持等。”
同时，特朗普的“加征关税论”也引发了不少争议和质疑。一些专家和业内人士指出，加征关税可能会导致全球贸易紧张局势的升级，甚至引发贸易战。此外，关税政策也可能对美国的消费者和企业造成负面影响，提高进口芯片的成本，从而影响整个产业链的稳定和发展。
另外，加征关税还会让美国芯片产业雪上加霜。沈逸称，拜登政府的芯片法案补贴预计会分两大阶段实施，第一阶段主要是建设晶圆厂和封测厂，未来若继续执政将推进第二阶段的价格补贴，但芯片法案的核心缺陷在于违反了市场经济的基本原则，因为美国本土高成本（涵盖基建、运维以及人力成本）必须得到有效摊销，即通过美国政府的持续补贴，或通过终端市场价格消化，但前者不具备可持续性，后者对芯片的终端消费市场而言，也缺乏可行性。
“如果特朗普所谓的加征关税真的落地，只会导致美国芯片产业沿着这一错误的方向持续加码。”沈逸表示，在某种宏观视角上，对于理解市场经济基本原则的政策制定者和分析人士而言，芯片法案试图通过提供补贴来扭转产业分布的构想，究其本质是倒行逆施，而特朗普的加征关税则是尝试复刻重商主义的模式应用于芯片产业，不是很客气的说这算胡搅蛮缠。
目前，美国芯片法案补贴计划出炉已经两年，其效应正变得越来越明显。行业分析指出，在英特尔、台积电、三星的晶圆厂量产日期一再延迟背后，是项目成本高企远超预算和难以找到下游客户进行消化等严峻挑战。而如果特朗普推翻芯片法案，英特尔不能按时获得补贴，经营状况可能会恶化至面临破产。尽管加征关税可能产生一些积极作用，但势必弊大于利。
台积电成“勒索”目标
凭借前沿的技术创新和稳定的工艺良率，台积电目前在全球先进制程市场中占据主导地位。数据显示，2024年第二季度，台积电在晶圆代工的市场份额为62.3%，而三星仅占据约11.5%。在3nm和5nm等先进工艺技术的市场份额方面，台积电的市场份额为92%。
不过，台积电的垄断性地位不仅引发英特尔寻求与三星代工业务联手抗衡，也遭致特朗普的“觊觎”。近日，他在受访时称，中国台湾地区偷走美国芯片生意，若要美国保护，就应该付“保护费”。而在此前的7月，特朗普已经发表过类似言论，称中国台湾地区应交“保护费”。
这一度使得台积电及整个中国台湾地区半导体产业的未来走向牵动了市场上一些敏感神经。
显然，特朗普所指即美国芯片制造产能的下滑。据SIA统计的数据显示，1990年，美国控制着全球37%的半导体制造业务，如今这一份额已降至不足10%。知名分析师陆行之表示，中国台湾地区的芯片制造强大，是用几十万台湾地区人民的加班熬夜及爆肝换来的，并非偷来。而美国半导体制造份额下降，是半导体产业变迁的必然趋势，从早期欧美向日本的转移，再到后续中国台湾地区与韩国等接过接力棒，每一步都反映了全球格局的调整与产业生态演变。
沈逸则认为，所谓“保护费”就是敲诈勒索。但一旦美国政府提出任何条件，台湾岛内的政治力量都倾向于满足美方任何要求，包括完全无理的要求，而不会帮台积电的忙。理论上，台湾岛内完全可以不理会特朗普的自说自话，对台积电而言，甚至还可以采取更加积极和主动的措施，比如近似最釜底抽薪的到大陆来建厂扩建先进产能，以实现对美国方面的制衡。
实际上，在半导体产业迁移和发展进程中，中国台湾地区也是美国产业界的重要合作伙伴。
中国台湾地区研究机构研究员吴建辉称，当前全球科技巨头如英伟达、AMD及苹果等向台积电下单时，后者以其卓越的制造能力提供了最高质量服务，其中最大受益者是美国的半导体产业生态系统，而非仅限于本地的半导体产业。“美国必须认识到，如果没有中国台湾地区提供更好服务，设计更好的制程工艺突破限制，美国半导体也很难持续进步。”
他认为，双方其实构成了高度协同的上下游合作体系，各自扮演着不可或缺的角色。
富兰克林股票团队首席投资长暨富兰克林坦伯顿科技基金经济理人强纳森·柯堤斯亦称，“台积电有很特殊的技术，在美国没有人乐见台积电的成长被限制。无论是被调查或特朗普普的选前发言，都不会影响台积电的机会和能力，中国台湾地区与我们有共同的利益、价值。”
然而，随着特朗普撂下狠话，业内相关人士分析称，接下来不外乎两种发展，第一是对台积电芯片输美课以重税；第二就是要求台积电把更多产线移到美国，非美制的课重税。在极端情况下，特朗普可能会要台积电把总公司登记到美国，让公司股票在美国上市。
建设中的台积电亚利桑那工厂
可以预见，美国大选后，台积电将愈发成为国际地缘政治、科技产业发展博弈的重要据点。
摩尔投顾分析师郭哲荣认为，特朗普的威力比想像中严重，“上任后一定会搞台积电，只是时间早晚而已”。对此，吴建辉称，业界需警惕特朗普政府可能采取的极端芯片政策，以及是否会有将中国台湾地区半导体产业链整体迁移至美国的设想，尽管这在经济成本上难以承受，但仍需做好最坏打算，制定应对策略，以减轻对中国台湾地区可能造成的巨大风险。
加征关税实无益处
在当前全球经贸发展中，提高电动汽车等关税日益被美国视为在对华贸易管制中的重要砝码。但即便特朗普当选总统并加征半导体关税，对中国大陆的半导体出口影响也将微乎其微。
据海关统计，2024年前三季度，我国集成电路出口集成电路2209亿块，同比增长11%，而出口额增长22%。DIGITIMES分析师简琮训称，2024年中国大陆芯片出口金额约950亿美元，出口金额明显增长，这反映自主发展半导体已现成效。其中出口区域主要集中在亚洲，中国台湾地区、韩国、越南、马来西亚为中国大陆前四大芯片出口地，比重合计共占70%。
另一方面，以成熟制程为主的中国大陆集成电路出口也展现出较强竞争力。
数据显示，2022年和2023年，中国大陆企业的芯片报价比海外竞争对手低20%-30%。张俊博士对集微网表示，“即便未来特朗普出台更严苛的关税政策，影响也比较小，因为中国大陆的IC产品价格比世界各地区便宜，而且品质较好。目前，中国大陆制造的芯片仍主要供应国内市场，但更高的性价比和规模扩充产能正帮助本土代工厂从海外巨头手中夺取市场份额。”
目前，从芯片需求数量来看，28nm及以上的成熟工艺，占据了全球四分之三左右的份额，而先进工艺只占四分之一。另有调研数据显示，在20nm-45nm工艺芯片（不含存储）工艺节点，美国高度依赖海外市场，排名前二的是中国大陆与中国台湾地区市场。
沈逸认为，成熟制程是全球刚需，广泛应用于消费电子、汽车、家电和工业等领域，中国大陆只需确认相关产能在全世界不可替代就行。“目前，没有任何一个国家能系统性、规模性与中国大陆在成熟制程进行大规模的产业博弈，或者进行基于价格的商业博弈。如果美国政府非要加关税，本地产能既不会增加，还会将更高的成本转移到美企和消费者身上，同时有助于进一步推动中国大陆乃至全球成熟制程产业的优胜劣汰。”
与此同时，如果特朗普加征半导体关税，芯片法案补贴的先进制程晶圆厂将立即面临挑战。
据悉，芯片法案已经初步落实超过300亿美元的资助资金，有15家公司获得资助，其中英特尔获资助85亿美元，台积电获66亿美元，三星获64亿美元，美光获61亿美元，德州仪器获16亿美元，格芯获15亿美元，SK海力士获4.5亿美元。但由于芯片法案的补贴尚未发放，承诺的“胡萝卜”可能会消失，只剩下“大棒”，其中美国本土企业也难逃波及。
另外，还有分析称，整个半导体设备和材料生态系统分散在亚洲和欧洲，这也可能成为美国产业的桎梏。若加入对ASML和东京电子等外国设备和材料征收高额关税，将不可避免地导致投资成本飙升，半导体供应短缺和价格上涨。同时，正在AI领域进行大规模投资的美国科技公司负担也会加重，目前美国拥有超70%的云市场，而云供应商是AI芯片最大消费者。
诚然，美国关税措施目的在于扶持本土制造商，但在现实操作中，若产品质量无法与进口品比肩，且美国本土缺乏具备同等竞争力的制造商，那么关税政策将难以达到预期效果。
吴建辉进一步分析称，特朗普与典型西方政治人物不同，以看重交易主义、单边主义与私人连接闻名，其决策往往基于“对美国有什么好处”，而非传统意义上的全球责任或盟友关系。但如果关税再度加码，诸如英伟达、AMD、英特尔等科技巨头的产品成本将随之上升，最终转嫁至美国消费者，加剧通货膨胀，这无疑是对美国经济与民众生活质量的双重打击，实为无益之举。
